Китай - лидер глобального финансового рынка

Новым центром IPO - первичных размещений акций на биржах - стал Китай. Особенности национального законодательства и геополитическая ситуация в мире обеспечили местным банкам рекордные заработки и позволили вытеснить западных конкурентов с первых строк рейтингов.

Лидером на глобальном рынке по итогам 2022 года стал  крупнейший китайский инвестбанк CITIC Securities - дочерняя структура инвестиционной госкорпорации CITIC, основанной в 1979 году по инициативе реформатора и рыночника Дэн Сяопина, фактически руководившего государством. CITIC Securities выступила андеррайтером в сделках на общую сумму 18,6 миллиарда долларов. На втором месте еще один китайский банк - China International Capital Corp. (принадлежит суверенному фонду Central Huijin Investment) с результатом 10,4 миллиарда долларов. Лучший западный игрок - американская Citigroup - расположилась лишь на третьем месте. На ее счету в уходящем году участие в размещениях на 7,6 миллиарда долларов.

По мнению эксперта Среднерусского института управления - филиала РАНХиГС Ирины Тычинской,  банки обычно хорошо переживают периоды повышения ставок, потому что их процентная маржа, а также прибыль по кредитам и финансовым операциям растут. 

Например, когда в 2015-2018 гг. ставка ФРС постепенно выросла с 0,25% до 2,5%, акции банковского сектора за эти годы выросли на 53% против 36% по рынку S&P500.

Банковский сектор на протяжении всей своей истории был недооцененным по отношению к общему рынку. Например, P/E индекса на банковский сектор KBW находится на уровне 11,5, когда P/E индекса S&P 500 равняется 22,5.

Такая недооценка основана на цикличности и повышенных рисках бизнеса: при кризисах или любых других турбулентностях на рынке первыми страдают банки.